AFM (Autoriteit Financiële Markten)

De Autoriteit Financiële Markten (AFM) is de Nederlandse gedragstoezichthouder op financiële markten: effectenhandel, beleggingsfondsen, verzekeringsbemiddeling, consumentenkrediet, pensioenen. Opereert naast De Nederlandsche Bank (DNB, prudentiele toezichthouder) in het “twin peaks”-model.

Voor ERE-certificaten is AFM per april 2026 niet regelgevend actief, om een specifieke juridische reden: ERE’s zijn niet geclassificeerd als financieel instrument onder MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive). De EU-wetgever heeft dit expliciet bepaald om te voorkomen dat de HBE/ERE-markt onder financiële regulering zou vallen.

Praktische consequenties:

• Broker-activiteit (STX Services, Climex, ACT Commodities in ERE) vereist geen AFM-vergunning voor financieel-instrument-handel.
• Inboekdienstverleners vereisen geen MiFID-status.
• Argus-prijsnotering is geen benchmark onder EU-benchmark-verordening.
• Consumenten-klachten over inboeker-financials (niet-uitkering, faillissement) vallen niet onder AFM-toezicht.

Potentiële indirecte AFM-betrokkenheid:

1. Derivaten op ERE-prijzen. Als er in de toekomst futures of options op Dutch ERE-prijzen ontstaan (op EEX, ICE, of elders), vallen díe derivaten wel onder MiFID, ook al is de onderliggende ERE niet financieel. Speculatief per april 2026.
2. Tokenisatie / crypto-representaties. Als iemand ERE-rechten zou tokenizen (blockchain-representatie), kan dit onder AFM-crypto-regime vallen (MiCA-verordening EU). Niet waarneembaar in NL-markt.
3. Beleggingsproducten met ERE-exposure. Een fund dat mensen laat investeren in “ERE-portfolios” zou MiFID-product zijn. Geen actieve cases.

Voor consumenten met een inboeker-geschil: AFM is niet het loket. Zie ACM, Geschillencommissie, of rechter.

Belangrijke observatie: dit kan veranderen als de ERE-markt volwassen wordt en derivaten opkomen. EU-ETS CO2-rechten zijn bijvoorbeeld wel onder MiFID-regime gebracht in 2018 omdat futures-handel daar mainstream werd. ERE kan eenzelfde pad volgen, maar niet op korte termijn.

Veelvoorkomend misverstand: “ERE-certificaat is een effect, dus onder AFM.” Juridisch niet correct: ERE is een administratief recht op CO2-reductie-registratie, niet een effect.

Zie ook: acm, nea, otc-markt.